जैसा कि मैं कह रहा हूं, 2010 बाजारों में एक दिलचस्प वर्ष होगा, और इस सप्ताह केवल मेरे विवाद का समर्थन करता है। कई मंदी की आवाज़ें बता रही हैं कि एक सुधार आ रहा है, लेकिन हम पिछले साल के मार्च से इस पर सुनवाई कर रहे हैं। फिर भी, कुछ मंदी पीछे चल रही है, क्योंकि 1930 के दशक के बाद से सबसे खराब आर्थिक पतन से उबरने से संबंधित निरंतरता के साथ दुनिया कुश्ती करती है। इस सप्ताह हम यहां हैं।

बाजारों में 2-दिवसीय स्लाइड के बाद जोखिम में गिरावट ने डॉलर और येन जैसी सुरक्षित हेवन मुद्राओं का समर्थन किया है, जिससे कमोडिटीज कम हो रही हैं। इस पृष्ठभूमि के बीच और किसी भी प्रमुख आर्थिक रिपोर्ट के अभाव में, प्रमुख औसत प्रमुख समर्थन स्तरों को रखने के लिए लड़ सकता है। - वर्ल्ड डेली मार्केट्स बुलेटिन

इस मंदी के प्रभाव में योगदान करने वाले कारक वैश्विक स्तर पर हैं, और वे इस बात की अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं कि सभी वैश्विक बाजार कैसे परस्पर संबंधित हो गए हैं, और, जैसा कि हम इस लेख के अंत में देखेंगे, कैसे एक कम-चर्चा कारक सिर्फ एक हो सकता है आज के बाजार में प्रमुख प्रस्तावक।

चीन, आज के आर्थिक सुधार का चालक है, इसलिए वह "गर्म" है जो अपनी तेजी से बढ़ती जीडीपी पर ब्रेक लगा रहा है, जो कि Q4 में 10.7% है। चीन ने घोषणा की कि वह अपने बाजारों में तरलता को कम करना शुरू कर देगा। इस "सामान्यीकरण" प्रक्रिया की घोषणा ने तुरंत वैश्विक इक्विटी और कमोडिटी बाजारों को प्रभावित किया, लेकिन अमेरिकी डॉलर और जापानी येन को सकारात्मक रूप से प्रभावित किया। कोई यह तर्क दे सकता है कि यह संबंध विशिष्ट है, और इसलिए यह है, लेकिन अब इस बात का कारक है कि चीन को अपने घरेलू आवास बुलबुले के साथ एक बड़ी समस्या है। पिछले दो वर्षों में आवास की कीमतों में कुछ 70% की वृद्धि हुई है। एक साथ एक अति-उत्तेजित अर्थव्यवस्था के साथ, एक सरकार जो मौद्रिक ब्रेक लगा रही है, और अब आपके पास एक बहुत बड़ा बाजार है (चीन एक पूरे के रूप में) वैश्विक अर्थव्यवस्था पर एक खींचें के रूप में कार्य करता है।

ठीक है, चीन चीन है, और हम जानते हैं कि इसकी ऋण-मुक्त और तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था वैश्विक बाजारों को प्रभावित कर रही है, लेकिन हमारे बाजारों के बारे में यू.एस. हमारे पास मिश्रित आर्थिक आंकड़े हैं जो यह संकेत देते हैं कि हमारी रिकवरी हो रही है, लेकिन यह अपने स्तर पर ठोस नहीं है। अधिकांश भाग के लिए Q4 कॉर्पोरेट आय मजबूत रही है, लेकिन कुछ का तर्क होगा कि केवल प्रमुख लागत-कटौती और तंग आविष्कारों के कारण ही सही है। तथ्य यह है कि बेरोजगारी लगभग 10% है, और क्रेडिट अभी भी छोटे व्यवसाय के लिए नीचे नहीं जा रहा है और औसत उपभोक्ता को लगता है कि अमेरिका के अधिक त्वरित वसूली शुरू होने से कुछ समय पहले यह हो सकता है, जिसका अर्थ है कि हमारा घाटा कर्ज बढ़ता रहेगा। यह वास्तविकता हमें वापस चीन की ओर मोड़ देती है। चूँकि चीन हमारे ऋण की बहुत अधिक खरीद कर रहा है, इसलिए वहाँ के आर्थिक विचारकों को इस बात की गणना करनी होगी कि यदि अमेरिका अपने आर्थिक सुधारों में बहुत धीमा है और चीन बहुत तेजी से बढ़ रहा है, तो असंतुलन चीन को अधिक नुकसान पहुँचाएगा, क्योंकि इससे अधिक नुकसान अमेरिका को होता है। चीनी वस्तुओं के नंबर एक आयातक और वे हमारे ऋण का लगभग एक-ट्रिलियन डॉलर रखते हैं, इसलिए व्यापार के संतुलन की रक्षा के लिए और हमारे ट्रेजरी बांड में अपने निवेश की रक्षा करने के लिए, हमारे देश में चीनी कॉर्पोरेट निवेश का उल्लेख नहीं करना चाहिए, चीनी सरकार को चाहिए "ब्रेक टैप करें" और हमें पकड़ने के लिए प्रतीक्षा करें। उनके पास वास्तव में कोई विकल्प नहीं है।

चीनी आर्थिक नीति और हमारी अपनी आर्थिक वसूली के बीच व्यापक अंतर-बाजार संबंध स्पष्ट है, लेकिन यू.एस. में आर्थिक नीति के बारे में क्या है? यह कैसे ऊपर उल्लिखित रिश्ते में फिट बैठता है, और अमेरिकी इक्विटी बाजारों पर इसका क्या प्रभाव पड़ता है?

जाहिर है, बाकी दुनिया देख रही है कि हम अपनी आर्थिक सुधार को कैसे संभालते हैं, और अब वे उन कारकों पर हमारी प्रतिक्रिया देख रहे हैं जो आज हम सभी को उस स्थान पर लाए हैं। इस देश में वित्तीय उद्योग को फिर से विनियमित करना एक जटिल, राजनीतिक रूप से चार्ज और संभावित रूप से विघटनकारी प्रक्रिया है। क्या नए नियम पर्याप्त या बहुत कम होंगे? इस क्षेत्र की तुलना में लॉबिस्टों को इस क्षेत्र के लिए अधिक मिलता है? क्या अमेरिकी जनता के उन वर्गों को बलि का बकरा ढूंढना होगा जो उनके द्वारा चाहा गया खून है? अल्पावधि में, क्या सुधार वार्ता भालू को हम सभी को निगलने की अनुमति देगा? लंबी अवधि में, नए नियम वास्तव में उन लोगों की ज्यादतियों पर अंकुश लगाने के लिए कुछ भी करेंगे जो अत्यधिक अटकलों से लाभान्वित होते हैं और वास्तव में एक और मंदी को रोकने में मदद करते हैं? इस मोड़ पर इन सवालों के जवाब की कमी सभी पहले से ही एक चिड़चिड़े बाजार में योगदान करती है, एक बाजार जो स्थिरता पर पनपता है और अनिश्चितता पर फहराता है। इस प्रकार, इस सप्ताह के पुनरुद्धार का हिस्सा वित्तीय सुधार की सरकारी चर्चा के लिए सीधे जिम्मेदार है।

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